会员抢先看！错配逻辑正在发力！

该播客主要分析了当前内存价格暴涨的现象，指出这并非单纯由 AI 需求驱动，而是由 AI 引发的产能挤兑效应所致。三大半导体巨头在资本支出上向高带宽内存（HBM）倾斜，导致传统内存市场供给真空，被投机资本填补。DDR4 等老旧内存价格与 DDR5 甚至 HBM 发生倒挂，表明市场存在金融投机。通过量化分析，发现此轮内存涨价中，投机因素占 46%-52%，基本面因素占 48%-54%，后者源于 HBM 对晶圆产能的吞噬。该播客还提出 “性感的极度枯燥的” 逻辑链条，认为 AI 资本黑洞效应可能导致电力基础设施（尤其是老款变压器）和先进封装基板在 2026 年面临价格重估。