20.阿里分拆与中国互联网南海泡沫时代的结束

本期播客主要探讨了中国互联网公司普遍亏损的现象，并指出这在很大程度上是由于现行会计准则不适用于互联网公司无形资产投资的特点所致。与制造业不同，互联网公司在研发和推广上的大量前期投入无法资本化，导致账面亏损。此外，播客还分析了过去互联网公司普遍存在的乱投资现象，认为这得益于市场对亏损换增长模式的认可。政府对互联网行业的整顿实际上有助于扭转这种乱投资的趋势，促使公司回归以盈利为核心的理性经营逻辑。最后，播客认为互联网行业的下跌存在市场恐慌导致的错误定价，并指出了快手、拼多多和 B 站在业务层面仍有较好成长性，其中 B 站的用户增长速度尤为突出。