36.听友问答·1：为何国家出了一堆政策，但股市就是不涨？

本期播客主要以问答形式展开，讨论了股市政策反应不明显的原因，指出股市短期内的 “真随机” 特性使得规律难以捉摸，政策效果需经过人心理的复杂通道才能显现。随后，解释了美债利率倒挂现象，反映债券市场对经济衰退的预期。接着，探讨了公司持有储备盈余却不愿多分配权益的问题，揭示了代理人风险，即职业经理人更倾向于保留资金以扩大自身支配权，而非维护股东利益，并以苹果公司为例，赞扬其重视股东回报的管理模式。最后，分享了芒格对中国和日本经济差异的有趣观点，以及市场底部时常出现的过度悲观情绪。