VOL.84 人民币又升值了！从宏观视角给中美价格“对对账”| 宏观笔记

人民币汇率走强与美元走弱反映了中国贸易竞争力的结构性提升，前 11 个月贸易顺差突破万亿美元，出口向 AI 算力、化工及新能源车等高附加值领域转型。人民币国际化进程显著加速，在一带一路国家的跨境结算中，人民币使用量已超越美元。中美经济对比显示，尽管名义人均收入存在差距，但在实际购买力、营养摄入及住房负担等方面，两国差距远小于名义数据表现。当前全球市场逻辑由 AI 驱动，流动性倾向于流向与 AI 算力及能源需求强相关的资产，如白银因其工业属性受到追捧，而缺乏 AI 叙事的资产则面临流动性压力。