这是一档关注金融从业者和已退休从业者的栏目，主理人是王大力。

11月的冬夜，“中金吸收合并东兴证券和信达证券”的新闻，像一阵穿堂风，吹响了又一场券业合并的号角。

在此之前，行业里里最热的讨论，一直都是中金与银河证券的“金银配”。八卦的从业者们，甚至连“金银证券”的外号都替这俩CP取好了。

然而，命运的剧本总是出人意料，却又像是情理之中。

在外界看来，这似乎是一次突然的行业整合。但在我那些经历过证券业三十年激荡的老大哥眼中，更像是一场跨越二十年的漫长谢幕。

已经没多少人知道，被摆上牌桌的东兴与信达，肉身里还包裹着两个2004年的灵魂——闽发证券与汉唐证券。而那个坐在牌桌对面的中金，身后站着的也早已不再只是中金一家。

在2025年的尾声里，它们上演了中国证券史上一场关于“贵族”、“草莽”与“清道夫”的宿命轮回。我和老大哥坐在录音室里，开始回忆起这场关于遗忘与被遗忘的故事：

2016年，中金公司完成了与中投证券的合并。中投证券的前身，正是当年那个在股市里呼风唤雨，最终也在2004年崩塌的南方证券。那一次的合并，让中金补齐了自己缺失的零售经纪业务拼图，得以发力C端的财富管理。

而这一次中金对东兴和信达的吸收合并，不再是简单的业务互补，更像是完成一场宏大的拼图。

东兴和信达，这两家由AMC为了处理不良资产而催生的券商，似乎已经不再需要独立存在的理由。对于四大AMC而言，回归主业成为新的方向。在金融供给侧改革的今天，将分散的牌照收归一处，才是行业发展下的必然。

对于中金而言，这两家券商并没有中金急需的独特业务壁垒，更像是一次必须完成的任务。它需要扮演整合者的角色，将散落在历史角落里的拼图，重新收纳进自己的版图，打造一艘真正的金融航母。

这是一场巨大的轮回。

2004年的行业整顿，造就了东兴和信达。2025年的整合，又将它们送回历史的尘烟中。

在深圳、在北京、在上海的写字楼里，无数年轻的从业者，依然在通宵达旦的努力工作。他们越来越不清楚自家公司的前世今生，也不知道那些曾经叱咤风云的名字如今身在何方。

历史从不语，它只是默默地看着，看着那些金色的招牌换了一茬又一茬。但我们会继续用播客来记录行业历史，讲述这一场场流动的盛宴与消逝的往事：

-时间轴-

04:29 东兴证券的前世，福建的闽发霸主

10:39 荒诞往事：闽发掌门人“被绑架”疑云

15:10 信达证券的前世，汉唐证券与辽宁证券

17:11 汉唐证券：「小中金」的陨落

30:00 辽宁证券：东北龙头的谢幕

36:05 中金，一个名字里没有“证券”二字的券商

46:22 投行模式之争：大平台vs流水线工厂vs人海战术

50:39 卖方研究的纯正：荣耀来自于定价权。

58:43 中金收购中投证券，补齐经纪业务的关键一步。

01:07:06 如何理解对东兴、信达的吸收合并？

-关于大力如山-

券业最野自媒体、原券商投行业务条线董事总经理、畅销书《投行职业进阶指南：从新手到合伙人》作者。创建了公益组织：金融职业发展专项基金

【每周直播预约及回看】

视频号：大力如山

【互动平台】

微信公众号：大力如山

微博@王大力如山

【书籍】《投行职业进阶指南》（各大购书网站均有售）

vol.71 流动的盛宴与消逝的往事：中金、东兴与信达。

大力如山