策划丨江宁

制作人丨王婷成放

图文剪辑 | 董烨

统筹 | 唐嘉澍董嘉琦

从1997年亚洲金融危机，到2000年的互联网泡沫，再到2007年始于美国进而席卷全球的金融危机，我们看到“非理性繁荣”中的投资者进入这场投机盛宴转而幻想破灭，扰动着每一个投资者甚至局外人的神经。巴菲特结合历史的经验告诉我们，“在别人贪婪时保持警惕，在别人警惕时变得贪婪”。本期节目，我们期望从有近30年证券投资经验的行业先驱的思考视角，更好地认识当下的经济周期和金融市场、理解资产配置，也希望通过从穿越周期的投资人的经历分享，对年轻从业者在当前环境下如何修炼内功有所启发。

「本期嘉宾」

邓体顺先生，Thomas DENG

邓体顺先生现任方圆基金（香港）董事长。

2020年5月加入方圆基金前，邓先生于2015-2020年任担任瑞银财富管理大中华区首席投资总监兼首席中国策略师。他是”亚洲投资委员会“和”新兴市场投资委员会“的成员。此前他还曾担任景顺长城基金管理公司的副首席执行官和投资主管，管理的资产超过100亿美元。

在从事资产管理之前，邓先生于2004-2010年间担任高盛全球投资研究部的董事总经理兼首席中国策略师，他被《亚洲货币》和《投资机构》杂志评为中国战略研究的领导者。管理高盛的股东资金在2008年全球金融危机时也获得正收益。2010年至2011年期间，邓先生还在高盛担任董事总经理兼中国股票资本市场主管，在此期间，他管理了多项具有里程碑意义的交易，集资超过260亿美元。在加入高盛之前，邓先生曾在瑞士信贷和法国巴黎银行担任行业分析师，负责与中国相关的金融、企业集团和科技行业。邓先生于 1995 年在CA INDOSUEZ开始了他作为外汇交易员的职业生涯。

邓先生拥有犹他大学的经济学和统计学双硕士学位，并获得武汉大学国际金融专业学士学位（1985-1989）。他还完成了哈佛商学院的高级管理项目。自2012年至今担任香港哈佛商学院董事会成员。

「本期要点」

一、个人投资理念

01:20 嘉宾个人经历分享，从策略分析师到投资人的转变

03:43 个人投资风险偏好、投资周期

07:26投资应该顺共识还是逆共识

08:552008年如何做到管理资产回报率仍为正

12:00 经历过的投资回撤

二、对全球资产配置的思考

15:30对2010年代和2020年代投资主题变化的观察

19:30 如何判断所处的经济周期

22:35 对价值投资的看法

28:00对估值方法的看法

31:15 长周期维度下看好哪类资产

32:23全球资产配置如何选好的投资市场

34:40 债券和另类投资在投资组合中承担的作用

35:22 美国大选及新任总统政策主张对市场的影响

37:40 美联储利率政策对资产配置的影响

39:50 从更长周期的角度，看好哪些行业

三、职业建议

41:13 作为中国区第一批CFA持证人，邓先生与CFA结缘的故事

43:25 对当前市场环境下年轻从业者的建议

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EPISODE 73：对话邓体顺 | 如何像穿越周期的投资人一样思考

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