本期节目由dYdX赞助，是dYdX和Cryptoria共同呈现的特别内容

DeFi领域正在从传统的激励驱动模式向价值累积驱动模式的演进。Hyperliquid的强势崛起和dYdX的市场占有下降都在不同方面揭示了代币经济学设计如何决定项目的成败。

代币经济学1.0的困境

代币经济学2.0的核心特征

Hyperliquid成功案例解析

dYdX的衰落警示

DeFi价值分配的三种主流模式

质押机制的重要性

01:25 Hyperliquid崛起的市场数据分析

05:13 用户体验与技术创新的重要性

08:50 DYDX的技术优势与市场地位

13:26 DYDX衰落的三大原因分析

18:42 代币经济学1.0模式详解

23:26 恶性循环与撸羊毛现象

26:31 Hyperliquid代币经济学2.0解析

33:31 价值捕获vs价值创造的区别

38:05 两种价值分配方式对比

40:38 回购机制的核心要点

45:14 质押机制的设计原理

52:40 DeFi三种主流价值分配模式

58:02 行业发展趋势与用户获取策略

关键词：代币经济学、Hyperliquid、dYdX、价值累积、回购机制、质押、费用分成、DeFi、流动性挖矿、代币设计、激励机制、Uniswap、Aave

本集节目由dYdX赞助，dYdX是领先的去中心化永续合约交易所。在保持对资金完全自主权的同时，交易BTC、ETHy和其他资产，最高20倍杠杆。

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Ep.120「How to Defi」代币经济学2.0：从激励驱动到价值累积

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