投资笔记26：外卖大战、内卷三傻，是中国资产的低估值的镜子

九州在 7 月 11 日的投资笔记中分析了中国互联网科技资产的重估趋势被打断的现象，指出外卖大战背后是京东、美团和阿里在即时零售领域的竞争。他通过对比中概互联网 ETF 和美股七巨头 ETF 的表现，以及自创的 “内卷三傻” 指数，揭示了中国科技股在 AI 重估趋势中受到的冲击。九州认为，尽管当前市场情绪悲观，但长期来看，即时零售市场有望扩大，但对整体消费市场的增量影响有限，更多是存量结构的替代。同时，他反思了中国互联网巨头缺乏边界感的问题，并希望通过反内卷运动来重塑市场信心。