438.【台股美股提款機】SK 海力士季報解析：HBM、DRAM、NAND Flash 25 下半年展望追蹤

本集探討了 SK 海力士的營運表現及記憶體產業的未來趨勢。主持人與財報狗站長小鄭首先介紹了焦點產業數據功能，強調其在記憶體營收數據分析上的獨特性，並切入海力士第一季營收衰退的現象，指出伺服器業務走弱是關鍵因素，而非傳統淡季影響。更深入地分析了伺服器 DRAM 和企業級 SSD 的衰退，並將其歸因於 NVIDIA Blackwell 出貨延遲導致的 CSP 客戶採購延遲。展望下一季，海力士預期 DRAM 和 NAND Flash 出貨量將大幅增加，主要受惠於關稅提前拉貨及中國補貼等因素，但也預示下半年需求可能被透支，旺季不旺。此外，還討論了 HBM 市場的競爭風險，特別是三星可能因中國市場受限而加劇競爭，以及中國廠商在消費性記憶體市場的崛起，這些因素都可能影響記憶體產業的長期發展。