434.【台股美股提款機】科林研發季報解析：設備出口禁令疊加關稅，25 下半年至 26 年營運壓力增加

本集探討科林研發最新一季財報，以及半導體設備產業的景氣循環。主持人與來賓首先分析科林研發上一季營收及獲利超出預期，主要歸功於台積電 2 奈米製程量產前的設備拉貨。然而，討論進一步指出，儘管第一季中國市場表現尚可，但多家半導體設備業者預測下半年中國市場將大幅衰退，原因是去年的提前採購已透支需求。更重要的是，科林研發對下半年展望相對保守，暗示營收可能下滑，並將此歸因於中國市場的衰退。來賓推測，考慮到半導體庫存循環週期以及關稅影響提前透支需求的因素，本輪景氣循環可能已進入下半場，甚至可能提前結束。因此，來賓建議關注下游 IC 設計業者如聯發科、高通等作為領先指標，並預測科林研發在 2026 年可能面臨更大的挑戰，尤其在成本方面，因為其美國產能佔比高，可能難以透過漲價轉嫁關稅帶來的成本上升。