回顾70年致股东信，找到巴菲特穿越7次牛熊的密码 | 2025巴菲特时间

第一财经

本期节目探讨了沃伦·巴菲特 70 年来致股东信中的投资智慧，以及如何从中找到穿越牛熊市场的密码。两位嘉宾，王冠亚老师和侯跃老师，分享了他们阅读巴菲特股东信的经历和感悟，并深入解读了巴菲特投资理念的演变，例如从早期关注账面价值到后期偏好高 ROE、低资本投入的优质企业。更重要的是，嘉宾们分析了巴菲特投资哲学中永恒不变的原则，例如概率与赔率、安全边际和复利效应，并将其与管理和人生哲学相结合。例如，王老师强调了巴菲特授权与分权的管理模式，以及 “模糊的正确胜过精确的错误” 的投资理念。侯老师则重点阐述了巴菲特对时间、安全边际和互利效应的重视，以及他如何通过概率和赔率的计算来进行投资决策。两位嘉宾还分享了巴菲特公开承认的投资错误，以及如何界定个人能力圈，并探讨了如何平衡现金与持仓量，以及如何应对市场波动等问题。最后，节目展望了巴菲特接班人格雷格·阿贝尔未来的投资风格，并对全球经济形势和中国市场进行了简要分析。这意味着投资者需要学习巴菲特的投资哲学，并根据自身情况灵活运用，才能在市场中获得长期稳定的收益。

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How to Get Rich: Every EpisodeNaval