432.【台股美股提款機】台積電季報解析：美對台關稅、美墨加貿易協定左右美國廠長期獲利能力

本集探討台積電第一季財報表現及其未來展望。主持人與站長首先討論 ASML 訂單波動的慣性，認為短期波動缺乏分析意義，轉而聚焦台積電作為關鍵客戶的長期營運狀況。台積電第一季營收年增長 35.3%，毛利率 58.8%，儘管受到地震和日本熊本廠量產影響，表現仍優於預期，主要歸功於 AI 業務的強勁增長，HPC 業務佔比達 59%。展望第二季，營收預計季增長 12.8%，毛利率則下滑 0.8%，公司維持全年營收成長 25% 的預期，暗示下半年成長趨緩，可能與關稅影響消費性電子需求以及 NVIDIA 新產品延期有關。更重要的是，台積電在美擴產將導致毛利率下降，公司預估未來五年毛利率將下降 3-4 個百分點，但仍有信心維持在 53% 以上。這需要美國廠產能利用率滿載以及對客戶漲價才能實現，而關稅和美墨加貿易協定可能成為推動因素。最後，主持人和站長分析了川普政府的政策目標，認為其旨在對抗中國並主導供應鏈轉移至北美，這對臺灣的產業發展帶來挑戰與機遇。