本期主播

🎙️黄埔路交易员

🥇年度总结

2024年是债券的大牛市，利率呈现明显的单边下行，十年期国债年底正式进入“1%”时代。2024年，债市呈现出一些新特征：

1️⃣要求投资者对宏观经济的理解有了更大的调整，敬畏趋势成为投资经理最好的选择；

2️⃣在大变局的时代，经验法则失灵；

3️⃣政策变化、久期变化、负债成本、央行态度都成为了影响市场的重大变量；

4️⃣利率类产品明显走强；

5️⃣新模式、新框架、新工具应接不暇，唯有趋势的力量展现得淋漓尽致。展望明年，债市低回报、高波动、重交易的挑战即将开始。

📈第一阶段：年初-4月中：基本面弱修复+宽货币预期强，利率明显下行。

📈第二阶段：4月底-9月中：强政策与弱现实角力，监管扰动不断，收益率震荡下行。

📈第三阶段：9月底-10月：政策全面转向，收益率震荡调整。

📈第四阶段：11月-12月：政策力度重估，机构抢跑，长债利率强势向下突破。

回顾这一年的中国债券市场，我们见证了波动中的机遇，也感受到了不确定中的坚韧。从政策导向到市场机制，从利率波动到信用风险管理，这些起伏背后，是一个市场逐渐成熟的轨迹，也是参与者不断调整与成长的写照。

这一年，我们学会了在复杂的环境中寻找确定性，用理性和耐心应对短期的波澜。市场虽有冷暖交替，但正是这份变化，让我们更珍惜那些可以把握的当下，明白每一次选择背后，都承载着对未来的信任。

在这个充满挑战的大时代，我们每个人都身处历史的一部分。债券市场或许只是宏观经济的一角，但它反映了信心、理性与希望的力量。

愿所有坚守与努力都不被辜负。让我们继续认真生活，沉静且执着地追求自我，在时代的洪流中找到属于自己的方向。

各位听众，新年快乐，我们2025年再见。

🎹本期音乐

从未见过的海——告五人

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Vol.8 温故2024(3)：资产年度盘点系列之中债—狂奔

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