03 Apr 2025

Ep.86「How to Defi」从原油负价格到永续合约：颠覆性金融工具的起源

Cryptoria｜说Web3和加密世界

本期节目探讨了金融衍生品，特别是永续合约在加密货币领域中的作用和意义。节目首先回顾了 2020 年 4 月原油期货价格跌破零这一历史性事件，以此引出衍生品在风险管理中的重要性。随后，详细解释了衍生品的本质，即其价格衍生自基础资产，并追溯了衍生品的历史，从 17 世纪日本的大米交易到芝加哥期货交易所的标准化合约。节目深入探讨了期货合约的结算方式，包括实物交割和现金结算，以及逐日结算机制（mark to market）如何运作以降低交易风险。节目还讨论了基差风险和到期滚动对长期投资者的影响，并引出了永续合约这一创新概念，解决了传统期货合约到期日的问题。最后，节目分析了中心化交易所的托管风险、监管限制和控制权问题，并对比了去中心化平台如 dYdX 的优势，尽管去中心化平台也面临技术复杂性、性能限制和流动性分散等挑战，但永续合约和去中心化衍生品平台代表了链上金融的未来方向，为金融创新提供了重要方向。

Takeaways

Outlines

Q & A

Preview

How to Get Rich: Every EpisodeNaval