大家好，这里是道说，欢迎收听今天的节目。

回顾了比特币的属性以后，我基本上就把绝大部分的精力放在加密生态中能提供服务和价值的产品上了。因为比特币未来的走向在很大程度上不取决于比特币本身而取决于加密生态中那些能提供真实服务和价值的产品。

如果有越来越多的用户在加密生态中找到自己需要的服务和价值，那比特币的价格自然而然会水涨船高。如果加密生态能提供的真实服务和价值越来越少，那喊再多的“数字黄金”或者“价值存储”也是徒劳。

说到提供真实的服务和价值，在整个加密生态中，第一重要的在我看来就是一层公链。它们最直接地为整个生态提供服务和价值。它们所提供的服务和价值最终也会决定它们原生代币的价值。

一层公链看得见摸得着的是产品、平台和技术，但实际上它们背后的运作和传统公司在很多方面是一样的，驱动公链前进的是团队、文化和社区。

所以评价一个公链代币的真实价值实际上还是评价公链的团队、文化和社区。这和评估股票的价值实际上就是评估其背后的公司一样。

评估一个公司的股票是否值得买，巴菲特总结了三个要素：商业模式、企业文化和交易价格。这其中商业模式是巴菲特最为看重的。

段永平把商业模式用很通俗的话总结出来就是：企业挣钱的方式。

好公司就要有好的商业模式/挣钱方式，那什么样的挣钱方式是好的呢？

段永平也有个很通俗的解释（大意是）：

要有很好的护城河。所谓好的护城河就是要有差异化。而差异化就是客户需要但其它公司/产品提供不了的服务或价值。

比特币和所有其它数字货币的差异化是最显而易见的了：它是第一个用区块链技术实现的去中心化资产。这个独一无二的历史价值注定这就是它最大的护城河，其它的数字资产不可能取代。

以太坊和比特币相比，根本的差异化在于：它提供了图灵完备的智能合约功能，它所能处理的链上逻辑和行为是比特币所无法处理的。此后加密生态一系列应用的崛起无不得益于此。这也是以太坊后来能崛起的原因。

不仅以太坊，所有实现了智能合约虚拟机的一层区块链和比特币相比都有这个根本的差异。

崛起于2023年的比特币铭文技术以及其后催生出来的比特币二层扩展之所以在那段时间能在整个生态掀起一阵旋风，根本原因就在于如果这个技术路径真的成功了，其它智能合约一层公链和比特币的这个差异化就会被迅速抹平。届时其它智能合约公链所建立的地位就岌岌可危了，或者至少会感受到巨大的威胁。

当时比特币铭文技术和二层扩展所产生的效应不仅在圈内发酵，而且已经开始出圈。我所关注的一些不专门专注加密生态的科技博主在那段时间都说：以太坊不行了，因为比特币现在也可以运行智能合约，也能发币。

他们对“比特币现在也可以运行智能合约，也能发币”的这种理解是否准确暂且不论，但他们对差异化的理解是相当精准的。

然而后来的实践以及时间的淬炼基本上证明比特币生态的这种尝试暂时停下了脚步。这种暂停保住了其它智能合约一层公链和比特币之间的这种根本差异。

那现在思考/寻找差异化的思路就又回到了智能合约一层公链这个赛道本身。

也就是说，当我们思考一个智能合约一层公链的差异时最关键的问题就是思考这个公链能提供什么服务或者价值是用户一定需要但其它的公链很难甚至根本提供不了的？

用这样的方法思考，我们发现好像不太容易找到那么明显的差异化，那我们可以用逆向思维的方法，反过来想一想：

- 这个公链现在最凸显、最声称的一些特点和优点是不是只有它自己才有。

- 即便这些特点和优点现在是这个公链才有的，随着技术的进步和发展，有没有可能其它的后来者或者现有的竞争者未来也能取得这个特点和优点？

此外，在思考这个问题的时候，我觉得乔布斯和段永平说的两句话很值得我们仔细体会。

乔布斯曾经说过类似的观点：用户不知道他们需要什么，直到你把东西呈现给他们，他们才知道他们需要这个。

段永平说过（大意是）：有时候，差异化的东西一定要出大事的时候才能看得出来。

从这些方面着手，我觉得思考起来就简单多了，很多问题也就能看得比较清楚。

想清楚这个问题，我们对自己看好的一层公链会更有把握、更有信心，完全不用在意市场的噪音。

以上就是本期节目的所有内容，感谢大家的收听，这里是道说，我们下期节目再见。

公链护城河：加密生态里的"差异化"价值

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