大家好，我是燕妮。在第47期播客展望2025年时，我讲到，今年会重视消费。

消费行业过去四年表现一直比较疲弱，近期开始有了一些起色。关于消费行业现在应该怎么投，投资逻辑和投资审美是什么，相比于四年前的核心资产时代已经发生了巨大的变化。因此这是一个适合现在捡起来重新学习的课题。

我邀请了一位消费行业的投资专家，来自国泰君安资管的范杨老师来聊聊这个问题。他的GARP投资方法比较适合于当下的市场，这一点在业绩上也获得了验证。去年消费行业整体下跌，而他的消费基金上涨了16%。

本期播客中，他讲到，消费底层是社会学和心理学的问题，过往的所谓宏大叙事可能会带给投资者一些逻辑谬误。而消费行业有许多供给侧的好的改变已经发生，需求侧的好的变化也正在逐渐积累。

听完本期播客，你会对我们所处的消费环境的脉搏有更清晰的感知，对于消费的旧的刻板印象可能会有一些更新。对于在这个时代，怎么投资消费才能赚到钱有一些新的理解。

🎯时间轴：

PART 1 消费上一个时代和这一个时代的变化

00:12 上一波牛市买的消费基金，现在怎么看？

05:22 宠物、谷子是消费升级还是降级？

PART 2 对消费的总体看法

09:24 未来消费降级是不是个长期大趋势？

10:43 消费是经济的总体表达

11:16 对经济和消费过去悲观是过去的线性外推，不一定对

11:49 聊聊“地产何时见底”，到见底了但不敢信

17:17 消费升级的前提条件是什么？

22:43 什么样的消费政策可以实现财富再分配？

23:04 政策不是一口吃成个胖子，每一步有一步的效果

27:05 观察消费起来没有可以看什么事件或指标？

27:08 消费最坏的时候已经过去了，目前消费信心在逐渐好转

PART 3 消费行业的供给与需求如何？

30:13 消费行业供给的变化

44:15 普通投资者“草根调研”消费品的投资方式可行吗？

PART 4 今年消费怎么投？

46:20 今年投消费是否做出了策略调整

50:10 消费基金如何参与AI投资

PART 5 投资风格和产品定位

55:20 是GARP风格化的消费基金，不是赛道化的消费基金

01:03:12 去年赚了16%，聊聊操作

01:08:41 怎么选消费基金

注：基金有风险，投资须谨慎。本播客不代表任何投资建议。

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47、2025年几个投资关键词

「燕妮聊基金」

是一档职业基金研究15年+的前从业者主理的播客，希望能够破壁和大家聊聊理财那些事儿。对于没有时间、精力、兴趣深入研究市场的理财人士，我希望提供一种科学松弛的理财方式，让你能够“躺赢”。欢迎围观我的主动偏股基金组合“一路有妮” 。一键上车大A，目前京东金融还有免申购费和99元抵扣红包。

全部内容不作为投资建议，请投资者谨慎参考。

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57、今年消费怎么投？对话国泰君安资管范杨

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