🎙️主播：董艺婷，21年买方投资、7年100亿FOF管理人。公众号：Beagle小猎犬号

🪑嘉宾：郭超，CFA，18年多领域投研交易，专注资产配置与固收策略研究

✨关于本期节目

本期是2025年的第一期。新年的开端，总是让人充满期待与希望，我们也想在这个特别的时刻，和大家聊一聊“资产配置”这个永恒的话题——不过，这次我们不打算直接给出预测的结论，而是更多地和大家分享预测背后的逻辑。因为我们相信，资产配置的真正意义，不是“预测未来”，而是建立一套能够从容应对变化与不确定性的投资体系。

在本期节目中，我们将以管理人的视角，描绘一个优秀的资产配置体系应该具备的核心要素。同时，也会站在投资者的视角，聊聊在资产配置中如何避开那些常见的“坑”，提升决策力与行动力。希望2025年的第一期节目，能够给你新一年的每一笔投资都增加意义！

插播：新年特辑的金融吐槽大会，欢迎大家多多投稿呀，我们都会在春节期间的节目进行回复！详情可见慧客堂本月公告。有更多想听到的内容，欢迎在评论区给我们留言或加入社群交流！（可扫码添加我们的小伙伴邀您入群）

🎯时间轴

01:39 比预测资产表现更重要的，是预测背后的逻辑和对变量的动态应对能力

06:48 风险平价、均值方差……常见资产配置模型科普和“执行差”

12:18 一个好的资产配置模型应该长什么样？在复杂变量中找到逻辑、在多样的资金需求中找到平衡、在应对变化时保持有序

16:40 钱看似无差别，而资金需求却是分高下的

18:38 目标、资源选择、动态管理、成本和风险控制——养娃和资产配置的基本要素完全一样！

23:42 你所购买的资产和最初的组合配置目标，有偏离吗？

33:34 2024全球资产普涨，大A银行股仅次于比特币！

36:50 普涨掩盖不了个体的痛苦，资产成本和持仓结构决定了你真正的持有体验

44:37 宏观层面：从预测的角度，目前国内大类资产并无持续有效的预测指标体系

53:07 中观权益：重点聊聊立过大功的 “拥挤度”监测

1:03:07 隐含波动率和基差环境

1:07:10 中观债券：掩耳盗铃，风险的转移并不等于风险的消失（更多内容指路上期）

1:12:22 中观衍生品：千万不要因为商品市场整体表现好，就尝试去追逐单个品种

1:26:11 微观市场行为：基金经理行为和“抱团”监控

1:47:54 最后的最后：金融吐槽大会的投稿征集！

📁本期书单

《时间游戏》

《动物精神》

🔍我们是谁

慧客堂是由「慧度资产」与「至明科技」推出的一档关于如何经营幸福与财富的播客节目。

我是慧客堂的主播董艺婷，在这里，在这个充满不确定的时代里，我们将与您一起讨论如何在经营财富的同时提升自我，实现财富增长与幸福体验的和谐统一。

如果你是一名金融从业人员，听完我们的节目也许会心一笑、也许全身通畅；

如果你是一名买方投顾从业者，听完后也许能淡然面对工作考验、也许能获得更多客户、或者把他们服务得更好；

如果你是一个拥有基金资产（哪怕只有一千元市值）的基金投资者，那么帮助你听到真话、少走弯路、晚上睡得好一些、甚至成为家庭财富的好管家，将是我的使命。

📮联系我们

你可以添加我们节目详情中的官方微信，加入慧聚云端听友群；

也可以在公众号Beagle小猎犬号上找到我们的连载文章《财富管理NEXT：大F主理人》；

如果你有关于金融生态、基金投资、财富管理的任何需求和困惑，也欢迎在评论区留言或直接联系我们；

如何经营幸福与财富，将是我们永远的议题，也是我们始终前进的方向🏃‍♀️

Vol.13 资产配置2025：变量的量变

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