20241118 大摩 宏观周会 - 2025经济与大类资产展望 Morgan Stanley Macro Weekly Call: 2025 Economic and Asset Outlook

摩根士丹利发布了 2025 年全球及中国经济市场的展望。报告指出，中国经济将在未来几年持续面临打破通缩的挑战。尽管自 9 月底政策调整后市场信心有所恢复，但目前实施的温和政策（大约占 GDP 的 1%，主要集中在基础设施等传统领域）仍不足以根本解决通缩问题。同时，美国新政府的政策走向，特别是关税政策，也为中国带来了外部不确定性。因此，中国能否恢复信心，将取决于其经济政策的有效性与可持续性。未来，可能需要更强有力的第三波政策，结合改革与刺激措施，以最终突破通缩。短期内，中国的经济增长和通胀预计仍将维持在低水平，面临不少挑战。