EP50：这才是理解MSTR的本质

本期视频探讨了 MicroStrategy (MSTR) 股票的估值、比特币收益率的本质以及未来可能面临的风险。播主纠正了之前对 MSTR 的低估，强调其估值应基于未来比特币价格的上涨和公司比特币持有量的增长，而不是简单地将其视为比特币 ETF。MSTR 通过发债购买比特币，表面上看似在创造价值，实际上是新投资者在为老股东提供补贴，他们赌的是美元购买力的下降和比特币的长期上涨潜力。播主认为，只要机构投资者继续看好比特币并愿意借贷给 MSTR，这一正循环就会持续，主要风险在于比特币的极端下跌或资本市场对其失去信心。