76.十万亿来了，中国还会日本化吗？（真实的日本失去三十年经济史）

本期播客主要探讨中国是否会重蹈日本 “失去的三十年” 的覆辙。播客首先分析了日本 “失去的三十年” 并非单一原因造成的长期衰退，而是由多个短期经济周期构成，其中 1997 年一系列政策失误最为关键，包括财政紧缩、亚洲金融危机冲击、银行坏账问题爆发以及央行独立后政策失误。 演讲者认为，中国当前的宏观调控政策空间远大于日本当时，且已吸取日本经验教训，不太可能重蹈覆辙，但仍需警惕政策依赖性过强以及在经济复苏后过早退出刺激政策的风险。 演讲者以日本 FILP 计划为例，说明了对政府债务的核算方法需要区分有偿债能力和无偿债能力的项目。 最终结论是，中国应持续关注政策的边际增强趋势以及在经济复苏后的政策定力。