在投资圈，人们流行用大白马和黑马来区分GP——和体育圈的用法类似，大白马指的是“常胜军”“传统豪门”，荣誉室里三层外三层，整体身价百亿起步，每个赛季都有漂亮的成绩单；黑马相对名气不大、身价不高，但通常有一技傍身，往往在无人看好的情况下交出超预期的成绩单，主打一个极具性价比的反差感。

最近两年，这两个词的使用率更是直线飙升。一个最常见的叙事逻辑是：目前大家都在跨周期，人们熟悉的方法论正在失效，那么吃尽了上一周期红利的大白马可能会出现“阵痛”“疏漏”，从而给黑马们留下大量的机会，成为新周期里的新主角。

但其实即便是“黑马”，也是少数中的少数。很多人无缘“角逐荣誉”，也做不到“一技傍身”。除了白马和黑马，“普通机构”“普通从业者”才是这个行业里真正的常态：

他们没有明星合伙人、没有太多名片级别的项目，资金管理规模可能不到10个亿甚至5个亿，每年收到的管理费可能还不如那些头部机构里投资人的基础年薪。他们之所以仍然选择在这个周期里从事这份行业，可能也没有太多漂亮的理由，有人会觉得“金融仍然是一份相对体面的工作”，有人只是希望“自己的专业能力还有可用之地”。

换句话说，他们很难被看见，但他们或许才是大多数。对于每个普通人来说，他们的生存哲学或许才是真正意义上的“参考价值”。

那么“普通机构”“普通机构里的普通从业者”都在思考什么？他们遵循着什么样的生存策略？目前他们面临的最大烦恼是什么？他们找到解决烦恼的办法了吗？他们对于未来的态度是什么样的？

带着这些疑问，我决定和“著名的小基金”投资人的常垒资本冯斯基展开一场对话。如果您不熟悉他，可以搜索《2024，一家小VC眼中的投资运势》、《一家小VC的爱国主义》、《一个VC眼中的中年危机》、《一家小VC眼中的中国式创投圈》——至少从朋友圈刷屏情况来看，常垒资本的烦恼总是能精准无比地唤起大家的共情。

对话嘉宾：常垒资本管理合伙人、创投圈著名大笔杆子冯斯基；投资人兼作家小野酱；投中网编辑张楠、蒲凡

要点速览：

市场里没人认识我们，我们只能开始写公众号（00:59）

我本来想吸引LP，没想到吸引来的都是同行（07:17）

自媒体是投资人职业生涯里的一块“浮木”（12:29）

投资人的“内容风格”和“投资风格”是一致的吗？（18:33）

“小VC”的这个Title，好像被滥用了（27:00）

小VC把上海当做“根据地”，是不是有点反常识？（35:02）

我不是“甘心成为小VC”，而是我没得选（44:49）

我是GP，这个身份不允许我再有赌性（55:57）

你的生存哲学，可以被其他小VC借鉴吗？（1:0:47）

vol28：对话冯斯基：“小基金别谈未来，我只想活到5年之后”

大北窑14F