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欢迎来到企业故事汇，这里是北京读天下。在前两期音频中，我们介绍了捐赠人建议基金的特点以及富达慈善如何利用这一特点发展出独特的价值主张，将DAF发展为慈善民主化的一项有力工具。本期我们将讨论DAF基金的争议和风险。

公众对DAF基金的一项主要批评是，这类基金涉嫌帮助有钱人在避税的同时保持对捐赠资金的控制。富达慈善在向捐赠人介绍自己的优点时，会提到一项类似控制权的设计。尽管法律上捐赠者捐出的资产完全属于DAF，但富达慈善允许他们的财务顾问指导这些资金的投资并从中赚取管理费，当然只限于那些大额帐户。这是一个有些不可思议的特点，明明已经把钱捐出去了，却仍然可以管理。虽说只能管理投资，不能分配利润，但投资顾问却可以从中获得收入。难道对捐赠出去的资金不放手，并且参与管理和控制也是公益行为吗？美国天主教大学哥伦布法学院教授Roger Colinvau表示，“DAF对待资金的方式就好像这些资金仍属于捐献者一样。这就像你在富达拥有自己的共同基金，你收到报告，看着财富增长。你觉得如果花了这些钱，就会失去它。”[i]在他看来，有钱人将资产转移到DAF，只花很少的数量用于捐赠，DAF的作用就是避税的“财富仓库”。

富达慈善DAF：捐赠人建议基金的兴起（下）

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