如何看待杠杆？董老师加杠杆的底气在哪里？为什么说投资的表面是认知博弈，本质上是人性博弈？

杨培鸿对话董宝珍，播客内容分为上下两期，带你走进董宝珍的世界！

对话董宝珍（上）：价值投资者堪比基因变异

（董宝珍老师在价值发现日活动上分享投资认知 2023年11月4日北京）

董宝珍老师成名于茅台，在2012-2015年长达三年的茅台熊市中独立支撑，并最终享受到了茅台股价的三击。很多投资者又因为他在700多卖出茅台而嘲笑他，但是董老师认为700以后的钱就不是他应该赚的了。

很多投资者因为他加着杠杆投资于一只股票而批评他赌性太大，但是董老师认为风险不来自于持股数，而来自于确定性不足。很多人认为投资是认知的变现，董老师认为投资本质是人性的博弈，财务来源于心灵。

董老师认为投资是一个需要大爱的行业，因为存在严重的信息不对称，高位募集就是诈骗。

【时间码】🗣

00:54 听说您每年自费请自己的投资人来交流自己的认知，怎么看投资者交流/教育这个过程？

06:45 董老师自述感到羞愧难当的一次投资（90块钱买中国平安）

10:37 巴菲特的投资技巧和人性观察

26:00 如果抓住投资中的主要矛盾？

20:45 有人评价董老师持仓几年不涨，损失了时间，本人怎么看？

39:18 资产管理业的组织模式，应当是作坊式，师父带徒弟

44:40 犀利点评，世界上有三种人不值得相信！

49:30 低位募集才是好管理人，高位募集的都是诈骗

01:02:57 为啥加杠杆？为啥不同意巴菲特对于杠杆的看法？

01:08:38 本期总结

【关于互动】📃

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1）怎么看杠杆？？

【往期部分内容】📖

投资认知：坦白我当基金经理的赔钱经历；股市上合理投资预期是多少？

宏观：美元美债急剧变化，对A股有啥影响？

大宗商品：乱世买黄金靠谱吗？；

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聚集一帮相信投资没有捷径的人，脚踏实地做研究赚市场的钱，相互启发赚超额阿尔法钱。这里没有炒股秘籍，我们也不是来指导大家炒股的，事实上也没有人能指导炒股。如果有这样的服务，无论是服务提供方和服务接受方都可能是对投资有误解。我们只有对公司商业模式、基金经理特点、市场主题等的分析，明显有缺陷的商业模式和不成熟的基金经理我们会提醒大家，这可以帮助大家避免踩坑，帮助大家少遭受永久性亏损，这已经是很有价值的工作了。

至于能赚多少，最终依赖于你自己的认知。我们希望通过我们的分享能提升大家的审美能力。投资不是要去创造，本质上是去选择，选择优秀的公司或者优秀的基金经理，与他们同行即可。但是，要有审美的能力，选出优秀的，规避劣质的。

【风险提示】：

本节目音频内容以及文字信息均不构成投资建议，所提到的相关内容只是为了举例说明，请大家审慎看待。

13.对话董宝珍（下）：精神状态决定财富增减

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