尽管蔚来的第二品牌乐道汽车在其品牌发布会上尽可能地塑造了轻松欢乐的氛围，但资本市场并没有给面子。

美东时间5月15日，蔚来股价在开盘爬上5.8美元之后，迅速跌去了超过10%，最低到了5.2美元。以其市值计算，最大跌幅达到了近10亿美元的水平。一些人就此评价称，资本市场对于乐道品牌以及其首款新车乐道L60并不买账，当前蔚来处于“利好尽出”的状态。

换言之，蔚来已经把故事讲完了。

但在我看来，现在就对蔚来和乐道下这个定义还有些为时过早。

在李斌的布局里，平价汽车品牌是必须要做的事情。因为对于蔚来而言，它需要一个走量的品牌。从盈利角度看，蔚来只靠自己很难实现扭亏为盈。在过去的2023年，蔚来卖出了16万辆新车，实现了556.2亿元的总营收。而其研发成本高达134.3亿元，占其总收入的24%，这直接导致了207.2亿元的全年净亏损。

所以蔚来要想维持长期以来的研发强度，必须提升产品销量。于是，第二品牌在蔚来2020年“缓过气”来之后，马上就被提上了日程。

按照目前的规划，乐道品牌还会有第三款车在2026年推出，但其还没有最终确定。不过等到那时，蔚来的第三品牌——代号“萤火虫”也将继续推出。秦力洪透露，该品牌将更加聚焦于年轻人的购车需求，车型尺寸会相对更小，“类似MINI之于宝马”。同时，该品牌的运营可能会更加轻量化，“会直接在蔚来门店中展示和销售”。

从这个角度来看，蔚来的故事远远没有到讲完的时候。如果一切顺利，明年的这个时候，蔚来也许就成为了一个拥有三个品牌同时运行的汽车集团了。

蔚来的故事，让李斌讲完了？

虎嗅·商业有味道