完整文字版免费获取/宏观学习/投资交流，请私信V：huaqiong_young

关键词

疫情全球贸易中美秩序体系经济美国成本国际贸易跨境资本亚洲秩序数字货币国际金融资本市场第一季度货币政策国际货币

文字记录

大家好，欢迎来到国民财富大讲堂，今天我们邀请到的嘉宾是来自清华大学五道口金融学院的紫光讲系教授鞠建东老师。鞠老师您好。

大家好。

那鞠老师同时也是清华大学国家金融研究院国际金融与经济研究中心主任，他曾经在国际货币基金组织担任常驻学者，也在世界银行担任咨询顾问，是我国的国际贸易、国际金融和产业组织的权威学者。今天我们很荣幸的邀请到季建东老师，为我们带来一场名为百年未有之大疫情、中美贸易争端与全球秩序重构的讲座，为我们大家解惑，讨论我们都很关心的中美贸易争端问题，尤其是在疫情冲击下体现出来的新情况、新走势以及我国的对策。下面就让我们有请季老师。

谢谢主持人。嗯，好，非常高兴今天有这样一个机会，能够到财富大讲堂和大家一起讨论这个疫情下的中美贸易争端，然后全球直叙的重构这样一个问题。好的，我们的题目就是百年未有制大疫情、中美贸易争端与全球持续重构。我觉得主要就是四个问题，第一个是疫情怎么看，第二个经济，第三个全球直叙，第四个这些问题都放在一起，我们的抓手是什么啊？我这样，对四个问题，对，这样四个问题，我有四个政策建议。一个疫情我觉得是要提出是我们要建立系统科学、精准、最优的防空机制。这是第一个，第二个对于经济我们的建议就是花钱，主要是补贴低收入家庭，然后推迟部分贷款，这个贷款的还贷了一年。这是第二个，第三个关于全球直需问题，我们的建议就是建立亚洲卫生域经济共通体。第四个抓手是什么抓手？我们的建议是心理大学，对于这四个方面，下面我大概是 50 分钟时间和大家一起去讨论这些问题。

中国当前的疫情情况，然后全球的疫情情况大家都很熟悉，我就很快跳过去这个国外呢。是啊，已经是超过上百万了，美国超过 100 万，然后死亡人数超是快6 万人了，这个我就很快跳过去。对于全球经济的展望大家也有很多讨论，我这儿就用这个国际货币基金组织的讨论，国际货币基金组织认为 2020 年是有可能成为29 年大萧条以来最严重的经济衰退。和 2008 年相比，它做了一个比，这个2008 年这个全球经济增长是百分之-零点一，这国际货币基金组织估计 2020 年的这个增长是负的0.3%， 3%- 3%，所以比 2008 年的这个全球金融危机要严重得多。国际货币基金组织对全球经济增长这个刚才已经说过了， 2020 年的全球增长是-3，那么发达经济企是 -6.1，这个新兴市场和发展中国家是 -1.0。

然后如果疫情得到控制的话， 2021 年会有一个这个反弹的增长，是 RF 的这个预测，那么它对各个国家也做了预测，对中国的预测是 2020 年是 1.2。这个和大部分人的这些预测比较接近，然后对 2021 年认为有一个报复性的反弹性的增长 9.2%。好，那么我们国内的情况， GDP 第一季度下降6.8%，然后进出口是第一季度，比去年同期是下降了 6.4%。东盟，我们对东盟是上升的，对美国是下降的，对欧洲也是下降的。但是同时我们这个第一季度对美国的这个出口，是这个从美国的进口，对不起，从美国的进口是上升的。因为中美贸易争端的这个协议，我们增加了从美国进口大豆、猪肉、银花等商品这个这种进口，而且增长很迅速。我们的这个农产品的进口第一季度是增长了百分，这个 1.1 倍，大豆增长了2.1 倍，猪肉，是啊，这个增长了 6.4 倍。棉花式增长了 43.5%，就是我们在中美贸易争端的第一阶段的这种，这个执行情况还是很好的。

货币政策这个也有很多讨论的，大部分国家在都是在进行了很这个规模很大的刺激计划，美国是三棱共两丁 3 万亿的美元的刺激计划啊。英国、德国、欧洲等等都是大规模的这种世界计划，这是这个就是从货币政策上来讲。好，这是我们这一写，我们我想能够简单的情况大家都比较熟悉了，所以我就比较快的调过去。那么我们第一个问题， 2020 年还是疫情的防控，我们怎么去认识这个疫情的防控？怎么去理解疫情防控未来大概是个什么样的趋势？总的来看，中国国内的疫情防控的这个形势控制得很好，然后在全球的疫情防控形势还在越来越严重的发展这种趋势，那么我们怎么去判断？在前面一段时间哈，大家对于疫情的防控有两个概念，觉得疫情防控要等两件事情，要么就是等疫苗上市呢。

从现在来看，对于今这一次，对于今年下半年的有可能的第二波大概是来不及，因为一起这个疫苗上市大概要 18 个月时间。像英国已经提出的这个概念，如果没有疫苗的话，所谓叫群奇迷，这个看起来也不行，群奇迷基本上就是放弃了，却放弃了从英国现在来的这个这样一个后面的这个防控的情况来看，英国、德国基本上也放弃了这种做法。

因为实际上成本太高了，疫苗又没有，也不能什么事情都不做，那么从现在来看，做的最好的还是我们中国的这种防控的措施，我把它总结一下，就是叫体系防控，这是体系防控，那么这个体系防控未来我们准备应该怎么去做？我这儿呢？做一些讨论，大家想一想哈，疫情的爆发实际上是一个随机概率，你知道在哪发？这个在什么地方发，实际上是一个随机的事件。

理论上大家想一想，理论上假如信息是完全的，而且是精确的。如果某个地点有人感染病毒，我们立即就能发现，那么我们就能立即把病人和病人接触的人员进行隔离诊断，然后移植。假如信息是完全精确的，把感染病人和白染感病人接触到的这个有可能感染的人员隔离之后，那其他人就没有风险了，也就不需要隔离，所以整个国家可以是完全正常的运转的，所以实际上在信息有完全精确的情况之下，那么常态化的系统防控实际上就是随时发现病毒感染的病人，随时发现接触的人群，然后立即隔离，然后对整个国家的经济几乎没有影响。

在实际情况当中，这个信息是不可能完全精确，那么我们对感染的病人，对人群也做不到完全的精准隔离。但是原则是一样的，就是发现病毒传染的病人之后，对病人和介绍人群，因为你做不到精准，那就对一个区域进行比较精准的隔离。然后区域之外的活动你可以照常进行，只不过因为你这个做不到精准的，那你对隔离的范围、隔离的强度、隔离时间的长度就要进行控制。

所以从现在来看，这个系统防控就是实际上就是三个主要的变量，一个是地点在哪儿？隔离范围隔离多大？隔离强度是多少？是让大家在这个每个人的这个住的地方不出去，还是小区不出去？还是某一个区域不出去？然后隔离的时间有多长啊？从我们前一段实验的这种经验来看，这个隔离的这种区域可能也不能太大，也不能太小，我们的建议以县或者以区为单位比较合适，以省的范围太大，以乡镇的单位的一个范围内太小了，所以实际上是以新或者区，比如朝阳区，比如西城区，比如海淀区来确定最优的隔离范围，最优的隔离强度、最优的隔离事件。

这个是我们所称制的这个系统防控的一，这个概念好，什么叫最优防控？既然是常态的系统的，在疫苗没有这个研制出来之前的防控，那就有个最优防控问题。所谓最优防控就是你需要去考虑疫情所带来的成本，你也需要去考虑你隔离所带来的经济运转的成本。那么最有防控的就是使得你的疫情所带来的成本，加上你的经济由于隔离带来的成本最小化，是吧？那么我这儿做了一个简单的这样一个分析，这个分析就是说我们的这个什么叫最优的这种隔离呢？比如说我这儿的这个 x 是一个隔离的，这个强度最优的这个隔离强度，那隔离的强度是最优隔离强度啥意思呢？就是使得我的边际的这种疫情所带来的成本和 DNG 的经济带来的成本是一样大的。那我们看一看我下面这张图。

我们首先看这个这样一个蓝线，然后我的横轴是隔离的强度，我的纵轴是或者是疫情成本或者是经济成本。这个不同的经济学者，我们去考虑这个问题，并从病毒防疫的角度来强。你当然希望这个隔离的强度是越强越好，因为隔离的强度越强，就像这个张宏这个有些这个疫情防治的这个专家说的，最希望大家都在家里面不出去啊。

那么你的疫情的这个强度隔离强度越强，当然你的爆发疫情的可能性就越低，那你的这个 BNG 的这个疫情成本也就越低了。所以我这是一条斜线向下写做的斜线。但是你隔离的强度越高，那当然你经济活动就越不方便，小区也进不来，所以你当然边际成本也就越高了，是吧？就是你，所以你一方面疫情成本低，但是边际是在经济成本高。所以我们的隔离强度实际上就是一个取舍，是一个平衡，使得你的疫情的防控和你隔离措施所带来的经济成本是平衡。那么在我们常态的这种疫情防控里面，我们就需要这个概念。以前是一场战役，是一场遭遇战，我们像这个飞鼎一样的一个遭遇战，来了之后我们举国之力把它这个控制住，然后就过去了。

鞠建东（2021年初）：中美贸易争端与全球秩序重构

云朵宏观学习笔记