EP42 对话中金公司日本研究负责人丁瑞：重返历史舞台的日本股市

本期节目探讨了日本经济的 “失去的三十年” 以及其近期走出通缩的可能性。丁瑞总，作为中金公司研究部国际组日本研究负责人，分享了他 16 年在日本的亲身经历，指出 “失去的三十年” 并非 GDP 下降或物价大幅下跌，而是失去了增长和物价上涨的机会。他认为，日本经济已迎来重要拐点，近期可能彻底走出 “失去的三十年”，这主要归因于疫情和俄乌冲突带来的全球通胀冲击，迫使企业涨价，打破了长期以来的通缩预期。 更重要的是，丁总深入分析了通缩与通胀对经济生活的方方面面影响，例如通缩导致消费递延，而通胀则促使消费提前，更有利于 GDP 增长；通胀也推动企业利润和股价上涨，并促进储蓄向投资转化，进而推动创新；此外，通胀还淘汰了缺乏竞争力的僵尸企业，提高了社会生产效率。 针对日本走出通缩的底层逻辑，丁总认为，日本长期以来对通胀管理良好，在全球低通胀时代反而陷入了通缩；而近期走出通缩，则更多是外生因素而非内生因素驱动。 讨论还涉及安倍经济学的影响，丁总认为其虽然有所帮助，但由于实施时间较晚、财政政策偏紧以及劳动力市场并未出现显著短缺等原因，其效果有限。 最后，节目还探讨了日元贬值、日股上涨以及全球资产配置等问题，丁总和吕端总分别从专业角度给出了分析和建议，并强调了汇率预测的难度以及长期投资的重要性。 总而言之，本期节目为投资者提供了对日本经济和市场现状的深入解读，并对中国经济的未来发展方向提供了宝贵的参考。