【栏目介绍】

《宏观漫谈》，《高能量》首档专栏节目。由李翔与联合主理人李丰共同制作，不定期上线。两人将会针对当下国内外的宏观形势，进行客观中立的讨论，并试图在历史的长周期里找到一些对应的参考系。

【免责声明】

本节目的所有内容并非旨在提供任何形式的建议，包括但不限于投资、税收、会计或者法律上的建议。

【内容索引】

01:00 中国会“大放水”吗？

01:24 今年一季度宏观杠杆率是289.6%，升幅明显，比上年末高8个百分点

03:16 高M2低通胀，水放下去了，但是钱流向哪儿了?

05:13 风险偏好没有起来，所以企业端的水没有充分地流动起来，但杠杆率却到了新高

06:48 为何中概股连续暴跌？

11:42 中国经济会如期恢复吗？美国经济会开始衰退吗？这两个问题本身就带来了不同的预期

16:12 美国超额储蓄，还能支撑消费吗？还能支撑多久？

18:50 美国国会参议院当地时间6月1日晚通过一项关于联邦政府债务上限和预算的法案，这意味着财政部即将大量发债

19:31 考虑到美联储年内还要继续加息，适当减持美债可降低投资亏损；从流动性角度看，目前美联储处于缩表进程中，各国政府也在纷纷减持美债

20:56 美联储激进加息抬高收益率，加上过去两年美国政府债务大幅扩张，美国偿债压力或超预期，每年利息就超5000亿美元，2022财年美国财政收入约为4.896万亿美元，占比超过10%

22:29 城投债偿还压力大也是由于类似的原因，地方债的利息支出越来越高

27:15 如果放的水不能很好地循环利用，继续放水只会徒增全社会的财务成本；如果选择不放水，可以采取财政刺激措施，针对特定行业、群体和区域降费减税

【本期相关】

03:18 M2货币，广义货币。国际上多指流通中的现金+支票存款（以及转账信用卡存款）+储蓄存款（包含活期储蓄存款和定期储蓄存款）。国内多指流通中现金＋可开支票实行支付的单位活期存款＋居民储蓄存款＋单位定期存款＋单位其他存款＋证券企业客户保证金。

03:37 M1货币，狭义货币。国际上多指流通中的现金+支票存款（以及转账信用卡存款）。国内多指流通中现金＋可开支票实行支付的单位活期存款。

【制作团队】

主理人：李翔、李丰

制作及统筹：张英海（13514156656）、峰小瑞（pr@freesvc.com）

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Vol.54 宏观漫谈22｜中国放水、美债上限协议与中概股暴跌：与李丰聊美债上限协议达成

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